在AI风口下，PCB龙头胜宏科技(300476.SZ)事迹呈现回暖态势。2024年，公司营收与净利润双双竣事增长，扭转了上一年净利下滑的处所。

证券之星提防到，公司事迹增长背后尚存隐忧。一方面，公司研发用度率被指低于同业业水平，况兼近七成研发东说念主员学历偏低。另一方面，公司外洋彭胀行径显着加速，手脚雷同，不仅并购外洋子公司，还通过定增样子加码泰国及越南工场的配置。

但进一步计议发现，公司最新并购的外洋子公司比年亏空。而鉴于公司上次大批定增样子被远离，市集对其这次定增的必要性存疑，且募资补流的举动也露出了公司资金链承压的近况。

近七成研发东说念主员本科以下，外洋子公司永久亏空

公开贵府自大，胜宏科技专科从事高密度印制澄澈板的研发、坐褥和销售，家具遮蔽刚性电路板(多层板和HDI为中枢)、柔性电路板(单双面板、多层板、刚挠趋奉板)全系列，其家具利用于东说念主工智能、汽车电子、航空航天等界限。

收货于AI算力技能更始和数据中心升级带来的机遇，公司在2024年竣事谋利双增，扭转了上一年增收不增利的罅隙。据2024年年报自大，公司竣事贸易收入107.31亿元，同比增长35.31%；归母净利润11.54亿元，同比增长71.96%。

据了解，2024年起，胜宏科技已将重点颐养至AI赛说念。面前市集热度较高的AI劳动器、算力卡、AIPC、存储家具和电动汽车EV等，均为公司研发资源聚焦的家具。在客岁三季度事迹诠释会上，胜宏科技高管暗意，多款高阶HDI家具依然多数目量产，劳动于高端AI数据中心的算力家具。

证券之星提防到，尽管公司在高阶HDI家具赢得一定成绩，但公司的研发用度率被指低于同业水平。

从研发用度上来看，2024年，公司的研发用度为4.5亿元，同比增长29.15%，占营收的比例为4.2%。在最新的投资者联系行动中，有投资者指出，公司研发用度率低于行业平均的8%-10%，并规划公司是否野心提升研发参加比例，以顶住AI劳动器、数据中心等高端界限快速的技能迭代需求。

进一步计议发现，胜宏科技近7成研发东说念主员的学历在本科以下。适度2024年年底，公司共有1362名研发东说念主员，其中948名研发东说念主员的学历在大专及以下，占研发东说念主员总额的比例为69.6%。